中原证券：火炬电子（603678）-公司点评报告：年报业绩超预期，军工电子元器件景气度高

火炬电子(603678)事件：火炬电子发布2020年度业绩预告。预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加20,979万元-24,793万元，同比增长55%-65%。报告期，公司实现营业收入规模增长，深化了成本费用控制。自产元器件板块的客户需求及国产替代的订单持续增长，公司对陶瓷电容器和微波无源元器件产能建设持续投入，取得良好的成果。点评：年报业绩预告超预期，四季度单季度业绩增速仍保持高速增长2020年报业绩预告预计实现归母净利润5.91-6.29亿之间，同比增长55%-65%，超出市场预期。Q4单季度实现净利润1.66亿-2.04亿之间，四季度单季度归母净利润增长82.96%-124.84%之间，中位数增速为103.9%，而2020年前3季度业绩增速为-4.82%、45.81%、94.67%，四季度环比业绩增速仍保持高速增长。受益军工需求旺盛和新产能建设，自产业务有望保持高速增长公司军品业务主要是自产的各种MLCC、钽电容等。受益国防军队训练新形势和武器装备升级换代，武器装备尤其是消耗性装备需求旺盛，作为军工行业的上游元器件，公司自产业务继续保持高速的增长。