开源证券：科沃斯（603486）-公司信息更新报告：2020年业绩超预期，添可持续高增长净利率提升

科沃斯(603486)公司2020年净利润超预期，维持“买入”评级公司预计：2020年实现归母净利润5.90~6.30亿元，同比增长388.79%~421.93%；实现扣非归母净利润4.90~5.30亿元，同比增长385.90%~425.57%。公司非经常性损益约1亿元（+403%），增长明显主因公司收到系列政府补助及处置部分长期股权投资带来业绩提升；考虑到2021年疫情稳控下政府补贴与防疫费用或同步减少，预计非经常性损益对归母净利润整体影响较小。单季度看，2020Q4公司预计实现归母净利润3.40~3.80亿元，同比增长1640.16%~1844.92%。考虑公司2020Q4业绩超预期，上调盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为6.06/11.99/20.57亿元（前值为4.88/7.03/10.15亿元），对应EPS为1.07/2.12/3.64元，当前股价对应PE为101.4/51.3/29.9倍，维持“买入”评级。科沃斯、添可双品牌共振，盈利能力如期继续提升（1）整体来看：据测算，预计2020全年公司总收入约为70~80亿元，同比增长约35%~45%；对应归母净利润率约