华安证券：TCL科技（000100）-Q4业绩超预期，2021更可期

TCL科技(000100)事件：2021年1月11日晚，公司发布2020年业绩预告，业绩表现远超预期。公司预计2020年实现归母净利润42.0-44.6亿元，同比增长60%-70%；单四季度归母净利润21.75-24.35亿元，环比增长13.58-16.18亿元。面板均价提升助力Q4净利润超预期根据WitsView数据测算，32寸面板均价由Q234美金涨至Q458美金，涨幅超过70%；55寸面板均价由Q2106美金涨至Q4161美金，涨幅超过50%。2021年1月上旬，32寸面板调涨2美元，均价站上65美元大关；55寸面板调涨4美元，均价约176美元；面板价格连涨六个月，涨幅高达50～100％，写下历史新高纪录，为公司带来巨大业绩弹性。2021面板价格高位，公司产能大增需求端：各大TV厂商库存低于安全库存，需要补库存，将拉动TV面板出货。东京奥运会有望按时举办，届时观影需求旺盛，亦将拉动TV面板出货。欧美疫情防控形势严峻，居家办公、在线教育需求仍旺盛，将拉动IT面板出货。供给端：面板厂商库存极低，叠加驱动IC缺货（8寸晶圆产能短缺）和玻璃基板紧张（NEG工厂停电），面板供货紧张将持续较