中银证券：北新建材（000786）-全年经营稳健业绩向好，一体两翼布局加速

北新建材(000786)公司发布业绩预告，原先预告2020年归母净利24.6-27.0亿元上调为27.0-30.0亿元。同增512.0%-580.0%，EPS1.60-1.78。支撑评级的要点2020Q4继续保持利润50%以上增长，本次上调能进一步反映公司经营情况：按照业绩预告，公司2020Q4归母净利为6.9-9.9亿元，同增53.6-120.0%。公司自2020Q2以来营收与利润增速便双双保持高速增长(收入30%以上，利润50%以上)。参照2020Q3的收入体量，我们认为公司全年业绩27亿元是较低水平，此次上调较能进一步反映公司经营情况。公司各项业务向好：2020年公司经营持续向好，石膏板销量保持大双位数增长，预计全年销量超20亿平，平均单价随着高端品龙牌渗透率提升也有所提升，全年收入预计为109亿元。龙骨随着配套率提升步入快速增长通道，预计销量超过24万吨，贡献收入超15亿元；防水业务受益于行业集中度快速提升，也将有较好表现，预计全年收入贡献超32亿元。石膏板与防水业务加速布局，护面纸涨价产品提价预期提升：近期公司收购新疆佰昌建材、北建建材、北泰建材70%股份，中建材苏州防水研究