太平洋证券：稳健医疗（300888）-全年业绩高增长符合预期，疫情年为中长期发展进化里程碑

稳健医疗(300888)事件：公司近日发布2020年全年业绩预告，实现营业收入115亿-135亿元，同比增长151%-195%；归母净利润36.5-39.5亿元，同比增568%-623%。全年业绩符合我们预期，维持高速增长。疫情年带来的防疫及医用防护产品销量增长明显增厚业绩。公司业绩增长主要系：1）新冠肺炎爆发期间，公司及时快速反应，加班加点生产防疫产品，相关医用防护用品（主要是口罩、防护服、隔离衣等）在线上和线下渠道、境内和境外市场销售额均大幅提高。2）公司将自主研发的全棉水刺无纺布原材料广泛应用于手术衣、隔离衣、防护服、口罩等产品，既解决了原材料的紧缺困难，同时舒适性等优点又受到了客户的高度认可。因自主研发的原材料已规模化生产，从而使产品成本下降，进一步有效提升了全年业绩。疫情为公司带来显著进化，中期增长中枢以股权激励目标为基准，相对疫情前业务体量已经有本质变化。疫情为公司不仅带来业绩增厚，市场发展，客户开拓及品牌化进程均有所加速并在中长期沉淀下来。结合未来两年公司股权激励目标（2021年100亿—120亿收入，2022年同比增速目标+30%），公司体量已经明显上另一个台阶，实现质