太平洋证券：九号公司（689009）-智能出行行业龙头，产品线不断丰富

九号公司(689009)点评：智能出行行业龙头，利润率明显改善公司是专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业。公司主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。经过多年的发展，公司产品已形成包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等品类丰富的产品线。公司总体收入从2016年13.81亿元增长到2019年45.86亿元，年复合增长达到49%，其中核心产品智能电动滑板车从2016年0.18亿元增长2019年32.31亿元，智能电动平衡车保持平稳发展，2016-2019年分别为11.31、10.29、12.38、9.95亿元，智能电动滑板车、智能电动平衡车2019年毛利率分别为25%、21.3%。2020年1-9月公司收入同比增长14.8%，归母净利润同比增长130%，2020Q3实现营业收入23.16亿元，同比增长50%，归母净利润达到1.7亿元，同比增长137%，今年增长较快的原因主要为：推出了电动自行车、电动摩托车新产品系列；另外也是由于公司主营业务稳步发展，电动滑板车等主要产品同比增长。2020Q3整体毛利率达到27.2%，净利润率达到7.31%，毛利率