中银证券：东方雨虹（002271）-全年业绩超预期，多品类扩张未来可期

东方雨虹(002271)事件：公司发布业绩预告，2020年公司归母净利31.0-37.2亿元，同增50%-80%，EPS1.41-1.69元/股，比市场一致预期高5.0%-26.0%.支撑评级的要点四季度业绩高速增长，公司各项经营状况向好：按照业绩预告，公司四季度归母净利9.7-15.9亿元，同增93.8%-217.8%。2020Q2以来，公司各项财务指标态势良好，营收利润高速增长，费用率下降，现金流持续改善。公司整体生产经营状况好，在实现销量同比快速增长同时实现较好的费用和现金流管控。2020年原材料价格下跌也为公司贡献一定利润增量。多因素驱动下行业加速集中，公司定增有助于进一步提升市占率：在下游地产加速集中，精装房集采渗透率提升，政策监管趋严，外部参与者加入等因素驱动下，防水行业同样呈现加速集中的态势，龙头品牌溢价能力凸显，公司作为防水行业龙头最为受益。公司近期定增将进一步扩张防水主业产能进而提升市占率。进军涂料行业，双引擎驱动呼之欲出：2019年公司涂料产值约为6亿，预计2020年将达到12亿，同增100%。涂料与防水行业有较多相似之处，公司成熟的工渠体系将有助于产品持续投放。从