东吴证券：传智教育（003032）-传智：“全民学码”，IT培训龙头上市扬帆

传智教育(003032)投资要点就业为导向，提供高质量的短期线下IT培训课程：公司是国内领先的非学历IT教育培训机构，创始人有丰富的IT从业经验，公司以就业为导向，在全国现有19所分校，107位专职科研技术大牛及1100位专职教师。2019年实现收入9.2亿元，排名IT培训行业第二，主要收入来源于IT短期培训（2019年占比96%），主要提供如JAVA，Python，系统开发等IT课程和产品经理、电商等泛IT课程。此外，公司同样在高等教育方面通过“传智专修学院”开拓职业培训和本科合作办学，在少儿阶段提供线上编程课程，未来有望实现IT培训全赛道布局。IT人才供不应求，培训市场高速成长：过去5年IT行业市场保持15%以上的年均增速，2019年收入规模达到7.2万亿，其中IT培训行业市场规模达到600亿以上。相比起行业的高速增长，IT从业人口增速却相对滞后，留下了较大缺口，通过培训快速供应人才的需求仍将比较强烈。从消费者的角度，高薪，终身学习的IT行业特性叠加就业焦虑带来参培率的提升：IT培训面向主要客群是刚毕业的学生，或寻求转行的非IT从业人员等。我们认为消费者选择IT培训主要有1）行业薪