民生证券：上海银行2020年业绩快报点评:寒冬中的喜报，利润增速率先转正

上海银行(601229)一、事件概述1月8日公司发布2020年业绩快报：全年归母净利润同比增长2.89%（前三季度增速-7.99%），营收同比增长1.90%（前三季度增速-0.91%）。全年年化加权ROE12.09%（前三季度年化加权ROE12.33%），同比下降85bp。二、分析与判断拨备回补，营收和业绩增速转正公司是A股第一家披露业绩快报的银行，在大行、股份行和头部城商行等较大型银行中率先实现营收和业绩同比增速转正。其中，全年业绩同比增速较前三季度大幅提升10.88pct，主要得益于公司在资产质量稳健的前提下，减小了拨备计提力度。我们认为净息差也有一定正面贡献。公司业绩增速大幅改善表明银行业绩释放所面临的政策压力已经大幅减轻。利润释放有助于银行内源性资本补充，与监管部门的政策目标一致。资产结构优化促使息差环比改善根据测算，全年净息差较前三季度小幅提升，主要得益于资产结构优化。随着疫情好转，公司加大贷款投放力度。2020Q4末客户贷款和垫款总额同比增长12.92%，增速较Q3末提升1.63pct，占资产总额的比重较Q3末提升95bp至44.60%。公司住房贷款占比较低，受房贷集中度政