群益证券：星源材质（300568）-受益于行业快速发展，盈利能力有望加速回升

星源材质(300568)结论与建议：星源材质在锂电池隔膜领域深耕多年，目前已经进入了主流动力电池大客户的供应体系；公司加速产能投放，随着新能源汽车市场进入快速增长期，2021年订单有望迎来爆发式增长，实现盈利水平的加速回升。预计2020-2021年公司将分别实现净利润1.48亿和2.41亿，分别同比增8.94%和62.3%，EPS分别为0.33元和0.54元，当前股价对应PE分别为103倍和63倍，首次覆盖，予以买进投资建议。公司目前在国内隔膜行业中处于领先地位，同时掌握干法、湿法和涂覆隔膜制备技术。公司已进入全球产业链，出口占比40%左右。随着湿法隔膜产能释放，2020年公司营收恢复较快增长，20201-3Q在疫情影响下仍同比增长18.52%；三季度公司盈利水平明显好转，单季度扣非后净利润同比增长33.96%，实现触底反弹。得益于技术优势，公司毛利率水平行业领先。公司加速投放隔膜产能，市场份额有望提升。2021年新能源汽车市场将进入快速发展期，未来5年隔膜需求年均增速预计达到40%。未来2-3年，公司隔膜产能将快速提升，尤其是湿法隔膜和高端涂覆膜产能。根据建设进度，我们估算2021、