国信证券：非银金融行业快评：与高质量发展同行，从中信证券经验看头部券商发展路径

事项：近期中信证券举办A股上市20周年暨2023年投资者开放日，总结上市20年来发展成效，提出“建立公司高质量发展的新优势，加快建设国际一流投资银行”的未来展望。国信非银观点：中信证券是国内首家也是唯一一家资产规模突破万亿元的证券公司，行业龙头地位显著。一直以来，公司准确把握政策和市场机遇，实现多轮再融资和加杠杆，扩充资本实力，提升盈利能力。借鉴高盛经验，其成功把握时代脉搏发展机构服务，通过“挖掘利差—扩充杠杆—提升ROE”三部曲发展成为国际化一流投行。中信证券蓄势发力机构业务，资本领航助力提升资产负债经营能力，在市场机构化趋势背景下实现高质量发展，这也为我国券商转型提供了难得经验。评论：高盛范式：“挖掘利差—扩充杠杆—提升ROE”三部曲把握时代脉搏，立足机构服务。高盛在公司发展期，深刻把握美国机构投资者占比提高的趋势，调整公司业务和组织架构，实现业务多元化均衡发展，最终成长为一家顶级的投资银行。第一，持续聚焦利润率最高的机构业务，在资产端积极布局FICC，使之成为公司主要的收入来源；第二，在财务端合理运用杠杆，充分发挥资本的效用，以较低的成本提高提升ROE；第三，在客户端构建了一个完