国金证券：国瓷材料（300285）-横纵双向拓展，构建多元材料综合供应平台

国瓷材料(300285)横纵双向拓展，打造综合材料供应商。公司以MLCC（片式多层陶瓷电容器）粉体起家，依托水热法等工艺，持续在无机材料领域延伸发展，内生外延相结合快速切入新领域：横向拓展氧化锆、氧化铝等多种材料，扩宽发展赛道，并购关联业务构筑协同优势；纵向产业链延伸，拓展生物医药、催化材料板块。公司形成了电子材料、生物医疗、催化材料、建筑材料等主要板块，在构筑多元化材料发展平台基础上，延伸布局提升公司长期发展空间。把握国六发展机遇，加速布局催化业务。2021年下半年国六标准将全面实施，蜂窝陶瓷需求量有望超过15000万升，需求翻倍式增长；国五阶段，尾气催化市场主要被海外企业占据，国六实施行业将迎来窗口期，国内领先企业有望通过高性价比优势实现国产替代。公司拥有宜兴、东营两大基地，借助募投项目公司将在东营基地扩充产能至4000万升，同时建设催化涂层铈镐氧化物3000吨产能，预期催化板块将是短期带动业绩提升的主要动力。生物医疗领域向下游延伸，构建数字化齿科产业链。伴随消费升级和人口老龄化，我国齿科行业需求持续提升，公司以水热法生产高品质氧化锆齿科粉，国内市场占比30%。公司现拥有2500吨