群益证券：兆易创新（603986）-股权激励计划推出，2020Nor Flash需求增长旺盛

兆易创新(603986)结论与建议：公司拟向公司高管、核心及骨干人员共计308人授予总计659.65万股用于激励（占总股本1.4%），行权条件为2021-2024年营收相较于2018-2020营业均值分别增长50%、60%、70%、75%。展望未来，公司作为国内存储芯片龙头，立足NorFlash市场，逐步涉足MCU、Nand、Dram以及传感器领域，平台型公司有望逐步成型，伴随国产替代速度提升以及IOT、可穿戴需求的增长，未来长期业绩前景良好。我们预计公司2020、2021年净利润9.7亿元和13.9亿元，YOY分别增长60%和增长44%，EPS分别为2.06元和2.95元，目前股价对应2021年PE60倍，公司作为A股稀缺的存储标的，给予买进的评级。股权激励计划推出，长期影响正面：公司拟向公司高管、核心及骨干人员共计308人授予总计659.65万股用于激励（占总股本1.4%），行权条件为2021-2024年营收相较于2018-2020营业均值分别增长50%、60%、70%、75%。股权激励推出有助于提升管理团队的积极性，长期影响正面。3Q20业绩延续高成长：2020年前三季度公司实现