东吴证券：福莱特（601865）-年报预告点评：业绩预告超预期，双玻+大尺寸明年锦上添花

福莱特(601865)投资要点公司2020年业绩预增109.21%～131.52%，超市场预期：公司发布2020年全年业绩预告，20年全年实现归属母公司净利润15.0-16.6亿元，同比增长109.21%～131.52%，其中Q4预计为6.88~8.48亿元，环比增长96.01%~141.60%，同比增长227.62%~303.81%，超市场预期。疫情影响供给释放+全球需求超预期，福莱特Q4毛利率史上最高：Q4玻璃高位主要因为龙头产能释放受疫情影响迟滞，同时国内、海外需求均超预期带来短期供需错配：1）需求端看，国内1-11月装机25.9GW，同增36.5%，其中10、11月同比大增308.8%、118.5%；海外据Solarzoom数据，1~11月组件出口67.4GW，同增8.9%，其中10、11月同比大增52.4%、63.2%；2）供给端看，受疫情影响，福莱特越南2条1000吨/日产线受疫情影响推迟至20Q4和21年Q1投产（原定20年上半年一条下半年一条），信义芜湖2条1000吨产线推迟至21年Q1投产（原定20年Q4和年底）。需求高增长叠加双玻渗透率提升，推动玻璃价格迅速上涨。考