国联证券：扬杰科技（300373）-功率龙头有望进入边际改善周期

扬杰科技(300373) 投资要点： 公司是垂直一体化布局的功率半导体IDM国产龙头，产能规划合理，下游需求结构性改善，有望率先迎来边际复苏。 产业链垂直一体化布局，8英寸产能逐步释放 公司集研发生产销售于一体，致力于半导体硅片、芯片及器件制造、集成电路封测等产业链垂直一体化布局，2023年上半年半导体功率器件/分立器件芯片/半导体硅片收入占比分别为85%/10%/3%。公司产品包括功率二极管、整流桥、小信号、MOSFET、IGBT、SiC器件等多种功率器件，可以为客户提供一揽子产品、技术、服务的解决方案。随着公司楚微半导体8英寸晶圆厂产能的逐步释放，公司的供应保障和成本控制能力将进一步提升。 发力汽车和光伏等领域，新产品不断突破 公司积极推进新能源汽车和光伏储能等新兴领域的产品认证和量产，完成了8英寸1200V沟槽IGBT的10A-200A全系列开发工作，重点布局工控、光伏逆变、新能源汽车等应用领域，公司自主开发的HPD以及DCM全碳化硅主驱模块目前已经获得多家Tier1和终端车企的测试及合作意向，计划于2025年完成全国产主驱碳化硅模块的批量上车。 海内外双品牌运营打开市场空间 公