海通国际：小熊电器（002959）-关注公司均价提升带来的基本面优化

小熊电器(002959)自2020年下半年以来，小熊品牌均价有显著提升。根据阿里平台数据，小熊品牌产品均价19H1、19H2、20H1、20H2四个半年度均价分别为125元、121元、124元和136元，自2020年下半年以来，小熊品牌均价有显著提升，相对于去年同期19H2提升13%，相对于20H1提升10%。性价比属性明显的小熊电器如何提升均价？IP跨界合作上新高颜值产品+拓展高单价新品类为主因。2020年下半年公司通过新品快速迭代提高单品价格，在丰富品类功能的同时，更加注重打造产品独特颜值。在IP跨界合作方面，公司与AKINORIOISHI合作推出艺术家联名创作的微笑系列产品，新推出小马宝莉联名款，其中熠熠星梦系列和绿野仙梦系列分别以蓝色和浅绿色为主打色，外形流畅、颜值出彩，产品定位年轻化高端化。以三明治机为例，升级后的新三明治机定价在250元左右，远高于原有型号100元左右的定价。在新品类拓展方面，根据官方旗舰店数据，销售额排名靠前的产品中多功能吐司机、餐具消毒机均定价400元左右，高于公司原有产品均价。均价提升有望进一步打开公司收入及盈利能力天花板。我们认为均价提升一方面有利于