华西证券：金龙鱼（300999）-公司基础篇—千亿规模食用油企业起航

金龙鱼(300999)超千亿规模粮油企业，收入利润均保持良好发展公司2019/2020Q1-3分别实现营业收入1707.43/1399.93亿元，同比分别+2.20%/+11.71%;分别实现归母净利润54.08/50.90亿元,同比分别+5.47%/+45.88%,是国内规模最大的粮油企业。随着餐饮渠道和零售渠道的快速发展，公司厨房食品收入大幅增长。同时，随着非洲猪瘟影响的逐渐减弱，公司词料原料销售逐渐恢复，因此公司整体收入和利润均保持良好的发展。公司在粮油米面行业均处于龙头地位公司是最早进入小包装食用植物油行业的企业，多年来积攒了丰富的产品、品牌和渠道竞争力。根据尼尔森的数据，公司在小包装食用植物油、包装米和包装面粉行业市占率均为第一名，且市占率远超竞争对手，龙头地位稳固。公司计划全方位扩张厨房食品产能公司看好厨房食品的行业空间和未来发展趋势，计划将本次上市募集的资金全部用于扩张厨房食品产能，其中包括大豆、小麦、玉米等粮食的加工、食用油产能扩张和罐装等总计19项项目。投资建议公司在粮油行业规模超千亿，龙头地位稳固。我们看好公司未来在厨房食品行业的拓展，预计到2022年厨房食品收入占