东吴证券：东山精密（002384）-下游需求旺盛，Q4同比大幅增长

东山精密(002384)事件：公司于2020年12月22日发布2020年度业绩预告，预计2020年全年归母净利润为14-16亿元，同比增长99.24%-127.71%。公司此前公告2020年前三季度实现归母净利润9.56亿元，因此预计2020Q4将实现归母净利润4.44-6.44亿元，对比2019Q4归母净利润-1.86亿元，同比大幅增长6.3-8.3亿元。投资要点利润符合预期。2020年，在全球新冠疫情流行的背景下，公司发展战略坚定聚焦主业，以FPC为核心，加强各经营板块的协同管理，同时在硬板等领域持续发力，不断降本增效，有效应对了全球经济形势的巨大挑战，取得了较好的经营成果。主要原因在于公司核心产品印刷电路板业务下游需求旺盛，营业收入和利润规模实现较大幅度的增长。但与此同时，受人民币升值的影响，公司2020年1-11月因汇率波动导致财务费用的汇兑损失约1.8亿元。软板业务稳步增长。公司在收购Mflex后，凭借行业技术革新、公司布局投产及时等利好条件，软板业务营收逐步增长。随着5G技术的发展及其商业化的推进，公司未来软板产品的ASP有望得到进一步提升。除此之外，占据苹果FPC赛道的日