东方证券：光弘科技（300735）-竞争优势突出，长期成长可期！

光弘科技(300735)核心观点光弘盈利水平行业领先，核心竞争优势突出：公司具备显著高于EMS行业平均水平的利润率和成长速度，19年公司归母净利润4.29亿元，13-19年CAGR为50%，因采取来料加工模式，公司毛利率远超行业对手，高达30%以上。精细化生产管理、一流的品控能力、专一化战略、快速响应能力构建了公司核心竞争优势。2019年公司首次进入EMS行业全球50强，全球排名44，大陆厂商排名第六。客户结构健康化及国产化趋势推动光弘持续成长：手机市场前六位，国内厂商占据四席，ODM前三位都是国内厂商，然而国内EMS企业占有率较低，这种不匹配给了国内EMS厂商巨大的机会，近两年的国际环境变化更是促进了国内终端厂商和ODM厂商拥抱国内EMS厂商。光弘坐拥国内各大安卓品牌终端客户和领先的ODM客户，深度受益大客户国产化趋势，同时伴随华为拆分荣耀、小米等客户未来放量，公司客户结构有望进一步健康化。5G商用开启，光弘迎来多领域增长商机：5G手机零部件增多，PCB板制程提升，贴合和组装难题提升，代工价值量提升明显。疫情短期影响手机出货量，但长期受5G换机潮的驱动，手机销量有望快速恢复，根据ID