国金证券：建龙微纳（688357）-医疗制氧快速放量，产能扩张巩固龙头地位

建龙微纳(688357)投资逻辑吸附分子筛龙头企业，全产业链优势显著。建龙微纳是国内集吸附类分子筛产品研发、生产、销售及技术服务为一体的企业，产品主要包括分子筛原粉（产能3.1万吨/年）、分子筛活化粉（产能3000吨/年）、成型分子筛（产能2万吨/年）和活性氧化铝（产能5000吨/年），其中分子筛原粉是分子筛活化粉、成型分子筛的原材料，活性氧化铝则配套成型分子筛销售。未来随着公司9000吨高效制氢制氧成型分子筛、泰国1.2万吨成型分子筛、吸附材料产业园三期1.2万吨分子筛原粉项目正在有序推进，公司的收入和业绩有望新上一个台阶，公司拥有全产业链优势，能够保证产品质量稳定、成本可控，相较于竞争对手而言，产品利润率水平较高。公司制氧分子筛业务受益于医疗制氧领域的增长而增长。2019年国内制氧机需求146万台，同比2018年增长40%，对应分子筛需求量2839吨，我们预计2022年我国制氧机需求量有望达到380万台以上，对应分子筛需求量超过7400吨；公司的医疗保健制氧系列分子筛产品目前覆盖国内50个制氧机品牌，2020年上半年，公司医疗保健制氧系列分子筛实现营业收入0.48亿元，同比增长16