新时代证券：三七互娱公司点评：自有资金收购广州三七，研运一体能力进一步强化

三七互娱(002555)事件：公司拟以自有资金收购广州三七，交易完成后后者成为全资子公司根据公告，公司拟以自有资金支付现金21.6亿元收购徐志高、薛敏所持有的淮安顺勤企业管理合伙企业100%股权，拟以自有资金支付现金7.2亿元收购贺鸿、刘军、刘嘉昱、徐志高所持有的淮安顺景企业管理合伙企业100%股权。本次交易对价总额为28.8亿元，公司最终实现对上述两家合伙企业持有20%股权的间接收购。本次交易完成后，广州三七将成为公司的全资子公司。标的公司主攻发行、承诺利润2022年达到14亿元广州三七成立于2013年，曾成功发行《永恒纪元》《拳魂觉醒》《鬼语迷城》《大天使之剑H5》等产品，累计发行近2000款游戏。以精细化运营能力、市场推广能力、广告设计能力为市场认可。根据承诺利润，广州三七网络2020年、2021年、2022年的净利润分别不低于12亿、14.4亿、16.6亿元，若达成承诺利润，预计为公司2021年、2022年分别提供2.9亿、3.3亿元的利润增量。季度营收短期承压，2021H1重点新产品发行给予有力增速保障近期买量模式被市场有所质疑，但从数据来看，2020Q3公司重点产品《云上城