太平洋证券：万润股份深度报告之二：显示材料方兴未艾，推动中长期成长，维持“买入”

万润股份(002643)前言：2020年7月12日，我们发表了万润股份深度报告《OLED和沸石双轮驱动，成长可期，维持“买入”》，对公司显示材料、环保材料、大健康三大业务版块分别进行了具体的分析。从公司2020年中报可以看出，OLED业务快速发展，同时PI单体材料和光刻胶单体材料初露端倪，我们特推出深度报告之二，专注于显示材料版块，内容包括之前报告中LCD液晶材料以及OLED材料的简要回顾，以及新崭露头角的PI单体和光刻胶单体的研究分析。显示材料板块将成为推动公司中长期成长的重要引擎之一，未来该板块净利润规模有望达到7亿元以上。1、技术为本，布局三大产业，构建优质材料平台公司以先进有机合成及提纯技术为核心，打造显示材料、环保材料、大健康三大产业，目前已发展成为全球领先的高端液晶单体和中间体、沸石材料供应商，具有技术、客户和规模三大优势，保障了公司较好的盈利水平。2020年前三季度受疫情影响，海外需求压制（2019年出口占比85.62%），公司盈利下滑，但第三季度营收及盈利环比改善，未来将受益供给在国内，海外需求恢复逻辑。2020年三季度末，公司在建工程达11.65亿元，固定资产13.5