万联证券：航天彩虹（002389）-首次覆盖报告：军用无人机放量加速，龙头标的有望重点受益

航天彩虹(002389)报告关键要素:受国际局势等因素影响，近段时间以来军工行业景气度呈明显上升趋势，中国已从装备能力建设周期逐渐迈进武器列装放量周期，尤其是消耗性武器。军用无人机以其灵活机动、高性价比、近地威慑力大、作战用途多样等优势逐渐被各国军队所青睐，以适应现代战争形态无人化、远程化、电子化、精准化等特点。航天彩虹作为稀缺军用无人机上市标的，旗下彩虹系列无人机军事应用广泛。公司成熟产品包括彩虹4、彩虹-5等中高空长航时无人机、彩虹-804D侦察机等重点战术机型。公司未来或在海外军售、军需备战、军民融合等领域充分受益无人机市场的加速放量。公司传统功能性膜业务的优势地位稳固，受益于下游新兴产业需求拉动，业绩实现稳健增长，未来有望在双主业的发展模式下迎来新一轮增长。投资要点:军工行业景气度上行，军用无人机市场放量空间巨大：中美关系不稳定及新冠疫情催化我国地缘安全形势趋紧，国家强军需求愈发迫切，国防预算增长势头强劲。现代战争形态对无人化、远程化、精准化、高性价比的需求不断上升，这正是察打一体等系列无人机的列装优势所在。近年来，我国各式型号、各种作战用途的新型无人机不断出现，预计未来无人机