华安证券：吉宏股份（002803）-聚焦精准营销，跨境电商乘风启航正当时

吉宏股份(002803)主要观点：守正出奇，包装企业转型互联网业务公司传统业务以快消品包装为主，营收稳定增长且确定性较强。同时公司紧跟行业发展趋势，针对产品类型不断推陈出新，发力环保包装与QSR包装，未来有望继续受益于包装行业集中度提升从而实现稳健增长。此外，公司在2017年开始转型互联网业务，收购龙域之星，探索互联网广告业务；设立厦门吉客印，布局跨境电商业务。近年来，互联网业务驱动公司业绩快速增长，2020Q1-Q3公司营业收入32.2亿，同增48.7%，归母净利润4.33亿，同增87.0%。打造一站式广告营销生态，实现供需两端流量聚合不同于一般的第三方广告营销公司，公司拥有自主搭建对接上游广告需求方的DSP平台和下游媒体广告位的SSP平台，凭借技术实力打造了一站式综合服务平台。我们认为，未来广告主将更加注重投放效率，品效合一将是互联网广告未来的发展方向。而公司DSP、SSP平台合作资源丰富，上游重点广告主包括咪咕、手机淘宝、抖音等，下游方面公司注重向第三方采买流量（如万年历、今日头条、抖音等）。同时公司具有自建流量池，累计用户达1000万。“精准定位+精准营销”助力公司跨境电商业务