东方证券：三安光电（600703）-Mini/MicroLED和化合物半导体双双迎来规模放量

三安光电(600703)核心观点LED行业周期底部，静待行业拐点：LED行业自18Q4以来进入周期底部，目前行业格局正逐步改善：供给端，部分LED芯片公司产能退出，未退出公司也在内部淘汰落后产能；需求端，MiniLED、紫外红外、车用LED等新兴领域需求旺盛。LED芯片价格自19H1以来已经企稳，没有进一步降价空间，20Q3，行业主要公司营收已出现同比转正，未来随着疫情的缓解和供需的改善，行业有望迎来向上拐点。三安作为LED芯片行业龙头，具备技术和成本优势，毛利率显著优于行业，并且积极布局快速增长的新兴应用领域，未来业绩可期。MiniLED背光迎来放量，三安坐拥核心客户迎来产能释放：随着技术的成熟，miniLED将助力LCD实现超高清和高对比度，MiniLED市场规模有望从18年的7800万美元增长到2024年的42亿美元，行业即将迎来快速爆发。三安掌握了mini/microLED芯片生产的关键技术-芯片微缩和巨量转移技术，能提供miniLED芯片生产全套解决方案，并与三星和TCL华星深度合作，保证公司紧跟或引领行业技术发展方向。TrendForce指出，三安也持续积极送样苹果。公司新