中国银河：中兴通讯（000063）-新基建白马启航，5G龙头奏华章

中兴通讯(000063)全球排名第四的通信主设备商。中兴通讯主营运营商网络、政企、消费者业务，运营商业务2019年收入占比为73.38%。公司是全球排名第四的通信设备供应商，2019年全球市场份额为10%。公司法人代表为李自学，第一大股东为中兴新通讯有限公司，持股22.44%。公司2019年/2020Q1-3分别实现营业收入907.37亿元/741.29亿元，分别同比增长6.11%/15.39%；分别实现净利润51.48亿元/27.12亿元，分别同比增长173.71%/-34.3%。扣非净利润分别同比增长114.27%/103.59%，公司近年经营和业绩复苏。5G建网周期全面启动，主设备商受益确定性高。据GSMA预测，全球运营商2020年-2025年资本支出总额约1.1万亿美元，其中5G投资占78%。2019年9月底起我国运营商开启5G建设，运营商基站设备及传输设备需求回暖。公司作为头部主设备商，4G时代国内市占率超30%，目前已获得超过47个5G商用合同。公司有望充分享受5G建设红利。持续研发投入构筑深厚技术护城河。公司研发能力强，在5G三个阶段测试中同步或领先。2019年公司研发投