万联证券：中芯国际（688981）-三季报点评报告：业务发展逆势增长，新经贸背景下有望实现进一步突破

中芯国际(688981)事件:公司三季报披露公司三季度单季营业收入76.38亿元人民币，同比增长31.71%，环比增长12.99%；单季归母净利润约16.94亿元，同比增长105.54%。晶圆生产制造为公司主营业务，营收占比约85%-90%，其中超过50%收入来自55/65纳米与0.15/0.18微米两类晶圆。公司先进制程工艺水平稳步提升，产能转化业绩能力不断增强，下游5G及AIoT领域增量发展带给公司业务增长广阔空间，中美经贸摩擦对公司影响小于预期。投资要点:先进制程工艺水平稳步增长，全力追赶国际巨头芯片厂商：中芯国际14纳米芯片在2019年四季度进入量产阶段，良率达到业界量产水平。公司三季报显示2020年7-9月14/28nm晶圆收入占比达到14.6%，相较二季度9.1%以及19年三季度4.3%的收入占比有较明显的进步。与此同时，公司第二代先进制程也在稳步推进，目前进入小量试产。公司表示其第二代先进制程应用主要为高性能运算，相较于14nm工艺，性能提升20%，功率减少57%，集成系统面积减少55%，进一步缩小与台积电等其他世界先进芯片厂商的差距。Q3业绩增长创新高，5G及AIoT领