开源证券：青鸟消防（002960）-中小盘信息更新：入股康佳照明，协同效应助力新业务发展提速

青鸟消防(002960)事件：青鸟消防入股上海康佳照明，交易完成后将成第二大股东2020年11月13日，青鸟消防发布公告，称拟以自有资金4773.33万元收购上海康佳绿色照明技术有限公司股权（以下简称“康佳照明”）25.37%的股权，收购完成后将成为康佳照明第二大股东。本次交易价格以截至2020年8月31日康佳照明的归母净资产（1.68亿元）为基础，对价为1.12倍市净率。我们维持公司2020-2022年归母净利润分别为4.32/5.26/6.43亿元，对应EPS为1.75/2.14/2.61元，当前股价对应2020-2022年PE为21/17/14倍，维持“买入”评级。整合上游产业链，协同效应助力应急照明与智能疏散业务快速发展近两年来，相关刚性消防政策的推出和消防安全意识的提高推动青鸟消防应急照明及智能疏散业务快速增长。2020年上半年公司应急照明及智能疏散业务收入达0.85亿元，前三季度相应收入同比继续大增180%，若考虑一季度疫情影响，实际增长更为强劲。康佳照明则主营照明灯具等的研发和生产，2019年实现营业收入2.0亿元，对应净利润6.91万元。虽然康佳照明当前规模较小且产能利