中原证券：建设银行（601939）-季报点评:净息差降幅收窄，不良上行趋缓

建设银行(601939)事件：建设银行公布2020年第三季度报告。20Q1-3，公司实现营业收入5714.35亿元（+5.89%，YoY）；实现归母净利润2058.32亿元（-8.66%，YoY）。9月末，公司不良贷款率为1.53%，环比上升4bp；不良贷款拨备覆盖率为217.51%，环比下降5.96个百分点。净息差降幅明显收窄。20Q1-3,公司净息差为2.13%，较20H1下降1bp，净息差降幅明显收窄。公司净息差继续呈现收窄趋势，主要原因是贷款利率下降导致资产端平均收益率下降。由于下半年LPR趋于平稳，市场利率上行，预计公司资产端收益率下降幅度较上半年明显收窄，同时，高息负债的压降有利于下半年公司负债端成本率改善。在以上因素的影响下，公司净息差降幅明显收窄。规模增速平稳，Q3零售贷款增长较快。9月末，公司总资产为28.30万亿元，较上年末增长11.25%，Q3单季资产环比增长2.3%，增长速度与第二季的增速基本持平。其中，公司发放贷款和垫款总额较上年增长11.24%，Q3单季环比增长1.4%，公司类贷款和个人贷款分别环比增长1.7%和3.3%。9月末，公司总负债25.95万亿元，