新时代证券：联创电子首次覆盖报告：多摄升级和车载市场爆发，光学业务驶入快车道

联创电子(002036)联创电子为光学镜头龙头企业，并向模组和整机制造拓展联创电子是一家光学镜头为主业，同时投资布局声学和IC芯片的企业。依托在光学镜头领域的优势，公司从两个维度进行业务拓展：品类上，公司由主流的手机，向无人机、AR/VR、智能穿戴、安防等领域拓展；制造环节上，由镜头结构件，向镜头模组、指纹和触显模组乃至TWS整机延伸。手机多摄带来光学镜头显著弹性，前瞻布局享车载爆发红利在手机出货量饱和的前提下，手机升级聚焦光学领域——多摄和3Dsensing为其中重要方向。单机镜头数量成倍增加，由此带来上游镜头厂商极大的业绩弹性。公司具备6P、7P及玻塑镜头制造能力，客户结构优质，未来随着高端产能投放，有望在手机镜头升级浪潮中占得先机。车载镜头市场增长迅猛，凭借ADAS镜头打开车载领域高成长空间。据Yole，全球单车镜头搭载数，有望从2016年的0.99颗升至2023年的2.99颗。车规级镜头尤其ADAS镜头要求性能稳定玻璃镜片。联创电子在玻璃镜头领域深耕多年，具备成熟的模具制造和模压成型技术，在玻璃镜头制造上享有成本优势。投资布局无线充电芯片和声学公司，有望获得丰厚投资收益无线充电