东方财富证券：光环新网（300383）-2020年三季报点评：IDC业务回暖，一线资源储备充沛

光环新网(300383)【投资要点】公司发布三季报。2020年前三季度实现营收57.2亿元，同比上升6.3%；归母净利润为6.8亿元，同比上升11.5%；扣非净利润为6.7亿元，同比上升10.5%。业务结构改善，净利润稳步增长。三季度公司IDC业务实现同比增长，毛利率水平较低的云计算业务同比出现下滑，公司业务结构改善，盈利能力增强。公司Q3单季实现营收17.5亿元，同比下降9.2%，环比上升12.1%；单季度归母净利润为2.3亿元，同比上升5.2%，环比上升0.3%,单季度扣非净利润为2.2亿元，同比上升1.6%。公司18/19/20前三季度归母净利润分别为4.8亿元、6.1亿元、6.8亿元，盈利稳步增长。费用率下降显著，现金流稳定增长。报告期内，公司毛利率为19.8%，同比下降1pct；净利率为11.1%，同比上升0.1pct；费用方面，前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为0.5%/2.3%/1.4%/2.5%，YOY为-0.4pct/-0.3pct/-0.2pct/-0.4pct；综合来看，公司期间费用率为6.7%（去年同期8%）。前三季度公司经营性现金