财信证券：隆基股份（601012）-硅料及组件持续放量，长协订单伴产能扩张

隆基股份(601012)前三季度业绩增幅82.4%。前三季度公司实现营收338.32亿（yoy+49.1%）、实现归母净利润63.57亿（yoy+82.4%）、经营活动现金净流量62.60亿（yoy+56.0%）。第三季度公司实现营收136.91亿（yoy+59.5%）、实现归母净利润21.08亿（yoy+51.9%）。硅片及组件销售放量，产品结构持续优化。前三季度公司组件出货量12.7GW，同比增幅140%，第三季度组件出货量5.93GW，同比增幅约200%。前三季度公司硅片出货量67亿片，同比增幅45%，外销40亿片，第三季度硅片出货量27.8亿片，其中外销15.7亿片，同比翻倍。前三季度公司产品结构优化，大尺寸硅片（166\158）占比提升至70%，双玻组件占比提升至50%，公司已完成166大尺寸产能切换，硅片及组件端大尺寸占比预计持续提升。现金流好转，存货及预收高增。前三季度公司经营活动现金净流量62.60亿，同比提升56%，其中第三季度现金净流量59.21亿（去年同期15.87亿）。三季度末公司预收款（合同负债）达到62.53亿，较期初翻倍，存货规模达到106亿，较期初增长7