财信证券：食品饮料行业月度点评：保持定力，坚定信心

投资要点： 月度回顾：2025年4月以来（1-17日），受中美贸易关税政策影响，市场交易情绪较低，整体呈现先跌后修复的态势。因内需提振预期加强以及消费相关政策落地刺激，食品饮料板块表现较佳，食品饮料（申万）指数4月以来上涨2.73%，跑赢沪深300指数5.70个百分点，在申万31个一级行业排名第3。个股来看，4月份涨幅靠前的为零食、烘焙食品和软饮料板块，其中，休闲零食受魔芋零食产品销售火热催化，表现遥遥领先。估值来看，截至2025年4月17日，食品饮料（申万）的PE（TTM）为21.18，在-1X标准差以下，当前位于2010年以来的16.99%分位。 经济数据跟踪：1）2025年3月社零数据，好于预期。2025年3月份，社会消费品零售总额为40940亿元，同比+5.9%。除汽车以外的消费品零售额36610亿元，同比+6.0%。2）2025年3月CPI数据，同比降幅收窄。2025年3月，提振消费需求等政策效应逐渐显现，加上春节错月影响消退，CPI同比降幅收窄，当月同比下降0.1%，环比下降0.4%。 投资建议：当前，国内外环境复杂多变，食品饮料行业是“进可攻，退可守”的品种之一，我们维持