中银证券：三一重工（600031）-淡季不淡核心产品全线发力，公司迈向工程机械全球头部企业

三一重工(600031)公司发布2020年三季报：前三季度累计实现营业收入734.2亿元，同比增长24.3%，归母净利润124.5亿元，同比增长34.7%，扣非归母净利润113.0亿元，同比增长22.2%，经营净现金流110.24亿元，同比增长33.2%。支撑评级的要点核心产品淡季产销两旺，综合竞争力持续增强。疫情致工程机械需求后移，三季度淡季明显不淡，工程机械行业延续二季度高增长的趋势，叠加基建和地产投资发力、环保替换加强、人工替代持续等，核心产品实现产销两旺，挖掘机、汽车起重机、混凝土泵车、混凝土搅拌车等均实现高速增长。公司作为行业龙头，主要产品市场份额稳中有升，挖掘机市场份额不断刷新新高，汽车起重机稳居行业前三，进一步缩小与行业龙头的差距，混凝土机械巩固龙头地位，泵车市场份额保持相对稳定，搅拌车市场份额受治超驱动进一步提升，带动各业务板块全线高增长，经营业绩续创历史最佳，Q3单季度公司实现营收238.8亿元，同比增长54.5%，归母净利润38.5亿元，同比增长56.9%，营收端增速环比二季度进一步提升。四季度预计工程机械各产品继续延续高景气度，挖掘机、汽车起重机增速会有所回落预计