浙商证券：国防装备行业周报（2021年8月第2周）：成飞2020年收入利润大增；持续聚焦业绩弹性大的国防主机厂

【核心组合】中航西飞、中航沈飞、洪都航空、航发动力、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航光电、中航高科、铂力特、中航科工、西部超导【重点股池】中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、景嘉微、盟生电子、盛路通信、北摩高科、航亚科技、威海广泰【上周报告】【国防装备】点评：航空工业首次实现“时间收入双过半”；国防聚焦业绩弹性大的主机厂。【本周观点】（1）航空工业成飞发布2020年社会责任报告，当年营收411.7亿，同比增长35%；利润总额17.5亿，同比增长46%；EVA15.6亿，同比增长73%。“十三五”营收是“十二五”的2.2倍，利润是“十二五”的2.3倍。（2）上周国防板块涨幅居各行业第一，未来5年行业景气周期尚处于开始阶段，建议加配国防装备；（3）国防装备当前首推主机：（a)“营收增长+利润率提升”，国防主机业绩弹性大：产品放量规模效应+大额预付款+定价机制改革+国资委鼓励股权激励+产业链成熟过程中配套成本有望逐年下降，多因素助推主机厂盈利能力趋势向上。（b）主机厂确定性高，把握主机节奏建议要有