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东兴证券:永辉超市(601933)-Q3整体放缓但Q4展店可期,云创回归到家业务亮眼

发布者:wx****c4
2020-11-05
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新零售 东兴证券
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东兴证券:永辉超市(601933)-Q3整体放缓但Q4展店可期,云创回归到家业务亮眼.pdf
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永辉超市(601933)事件:公司发布2020三季报,前三季度实现营业收入762.7亿元,同比+14.36%;实现归母净利润20.28亿元,同比31.86%。全国版图扩张,经营现金流充裕利好加速展店。2020Q3实现营收221.54亿元,同比-0.95%,营收增速放缓,前三季度同比增速收窄。一方面由于疫情催化减弱,必选消费增速放缓;另一方面受疫情影响展店进度仍未恢复到同期水平。继上半年于山东省开店后,8月扩展了西藏拉萨地区,目前已覆盖26省市,版图进一步扩大。Q3净增门店27家(较同期-7家),与上半年的31家基本持平,疫情过后展店步伐有所提速,但仍低于去年同期水平。公司计划全年新开门店130家,目前来看Q4压力较大,或将持续加速开店步伐。上半年储备门店254家,Q3新签约门店24家,储备门店充足。前三季度经营活动现金流量净额同比+165.87%,在销售拉动和保理款项收回影响下,公司经营现金流大幅提升,有利公司Q4加速展店。持续推进MINI结构优化。公司持续推动mini店经营模式改善,上半年店效和营收均大幅改善。Q3持续推动mini店的结构化调整,新开门店8家,关闭61家,期末共有40

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