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东兴证券:双汇发展(000895)-看好双汇持续发展,明年盈利继续释放

发布者:wx****16
2020-11-05
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餐饮 东兴证券
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东兴证券:双汇发展(000895)-看好双汇持续发展,明年盈利继续释放.pdf
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双汇发展(000895)事件:公司发布2020年三季报,2020年前3季度营收557.64亿元,同比+32.79%;归母净利润49.38亿元,同比+25.24%;扣非归母净利润45.74亿元,同比+22.02%。其中,Q3单季营收193.90亿元,同比+17.11%;归母净利润18.97亿元,同比+22.90%。肉制品销售量稳定增长,好于预期。在今年肉制品整体提价的大背景下,2020Q3肉制品销售量保持+2.3%稳定增长实属不易,肉制品吨收入同比+10.89%,价格提升和产品结构提升对吨价贡献8.59%;吨利润同比增长7.5%,涨幅略低于价格提升和产品结构提升对吨收入贡献比例,一方面是由于公司在提价期间加大了产品促销力度,一方面是公司提升产品质量成本有所增加。屠宰量继续下滑,进口肉支撑利润。2020Q3公司屠宰量继续下降,国内生猪存栏量的恢复并没有带来屠宰量的增加。简单算下来的头均毛利为345.28元,同比增长92.57%,头均毛利继续上行,主要是受益于进口冻肉集中销售的贡献,2020Q3外销量实现翻倍增长。2020Q3公司与罗特克斯实际发生贸易额25.8亿元,进口金额略低于2020Q

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