华西证券：2021年8月第1周煤炭行业周报：动力煤供给释放预期放缓电厂采购，预计后续淡季不淡

本周观点：动力煤旺季持续，电厂日耗持续显著高于历史同期，国内产量在政策引导下有增产预期，电厂补库或从淡季延至淡季，预计动力煤后续淡季不淡。动力煤方面，本周CCI5500指数继续稳定在947元/吨，偏长协的环渤海指数673元/吨，环比+1元/吨。下游方面，暴雨及台风天气恢复，电厂日耗本周环比上涨，且较过去年同期增长超10%；电厂库存本周继续下降，库存处于低位水平。坑口方面，产地生产处于正常水平，本周坑口煤价继续上涨，但价格高位成交有所减少。运输方面，大秦线本周运量继续回升，海运价格本周下跌。港口方面，北方港口调入增加，但港口成交有限，环渤海港口煤炭库存本周有所回升。暴雨及台风等极端天气过后，虽有疫情影响，需求端的电厂日耗仍较去年同期增长超10%，继续维持高位水平；供给端虽随着上周三部门产能置换承诺等有增产预期，但短期尚无明显的增加，煤价继续处于偏强态势；库存方面，电厂库存继续下降处于低位水平，港口库存有所回升但亦处于低位。整体来看，在需求旺盛和全产业链库存低位的情况下，我们认为短期动力煤价预计处于高位区间。同时，电厂在未来煤矿增产预期下，或将放缓旺季的采购节奏，转移至后续的淡季补库，因而