天风证券：倍加洁（603059）-内生外延齐头并举

倍加洁(603059) 公司发布2024年半年报 公司24Q2收入3.3亿，同比+28.9%，归母净利润0.14亿，同比-51.7%，扣非归母0.13亿，同比-56.8%；24H1收入6.2亿，同比+28.6%，归母净利润0.33亿，同比-9.4%，扣非归母0.31亿，同比-13.1%；收入增长系口腔护理产品销售增长及新合并入益生菌销售所致。 分产品看，公司24H1牙刷类收入2.5亿，同比+20.2%，占比40.4%；湿巾类收入2亿，同比+32.6%，占比32.2%；益生菌制品收入0.15亿，占比2.4%；分地区看，公司24H1国外收入3.8亿，同比+112%，占比61.6%；国内收入2.4亿，同比-21.2%，占比38.4%； 公司24H1毛利率25.3%，同比+2.6pct；归母净利率5.3%，同比-2.2pct。分产品看，公司24H1牙刷毛利率26.5%，湿巾毛利率22.5%，益生菌制品毛利率18.4%； 分地区看，公司24H1国外毛利率27.1%；国内毛利率22.4%。 从费用端看，公司24H1销售/管理/研发/财务费用率分别为7.1%/4.2%/3.3%/0.1%，同比+0.