中国银河：鹏鼎控股（002938）-Q3业绩承压 受益苹果强周期看好未来表现

鹏鼎控股(002938)1．事件公司公布2020年三季报，前三季度公司实现营业收入174.66亿元，同比增长0.74%，实现归母净利润13.79亿元，同比下降18.99%。2020第三季度营业收入73.51亿元，同比下降8.1%，实现归母净利润58.73亿元，同比下降18.99%。2．我们的分析与判断（一）苹果新机延后及汇兑损益拖累Q3业绩受iPhone12延后备货等影响公司Q3营收出现下滑，同时汇兑损失导致财务费用较上期大幅增加，拖累公司Q3业绩下滑并低于市场预期。公司前三季度毛利率为20.6%，净利率为7.9%，同比均有所下滑。公司是苹果重要供应商，2019年苹果业务占比达到66%。iPhone12发布以来销售火爆，未来我们预计苹果手机出货量将迎可观增长，保守预计2021年出货量将达2.2亿部以上，同比增长有望超过20%。随着换机周期到来供应链订单充沛，公司产能利用率将得到快速提升，同时5G技术的采用使得公司产品在iPhone中单机价值量得到较大提升，看好公司Q4及明年业绩实现较快反弹。（二）积极横向拓展，新业务将贡献业绩增量公司是全球PCB行业龙头，深度绑定上游大客户，是苹果FP