信达证券：中国太保（601601）-负债端仍然承压，开门红业绩可期

中国太保(601601)事件：中国太保公布2020年三季报，实现营业收入3419.2亿元，同比+9.9%。实现归母净利润196.5亿元，同比-14.3%，扣非后净利润同比+8.4%。每股收益2.12元，同比-16.2%。加权平均ROE10.4%，同比下降3.8pct。点评：净利润同比-14.3%。中国太保前三季度196.5亿元，同比-14.3%（1H20-12%），主要因为准备金计提增加减少会计利润96.92亿元（上半年42.36亿元）。Q3单季新单降幅扩大。前三季度个险新单保费同比-26.9%（1H20为-27.5%），其中Q3新单YoY-25%，较Q2-20.5%有所扩大，或由于Q3代理人持续清虚，同时公司提前备战开门红。续期保费YoY+4.6%(1H20YoY+6.6%）。队伍方面，公司继续坚定营销员队伍转型，打造核心人力、顶尖绩优和新生代三支关键队伍，并强化科技赋能。太保较去年开门红时间大幅提前（去年12月才开启），10月份大力销售规模导向的“鑫享事诚”（交3/5年保障7年），后续将继续推出价值率更高的终身寿险，在去年低基数下预计明年Q1NBV有望大幅回升。非车险强劲增长拉动产