华金证券：用友网络（600588）-Q3云业务重回高增长，公司全年有望盈利

用友网络(600588)事件概述：2020年前三季度实现营收46.19亿/-7.8%，较上半年下降收窄3.1%，公司逐渐从疫情影响中恢复。归母净利润-1560万/-103.5%，上年同期存在处置随锐科技公司股权投资收益的2.3亿元；扣非净利-5578万/-132.1%，主要因营收出现负增长，基本每股收益-0.01元。分季度看，疫情影响因素已在Q3积极改善，Q3实现营收16.69亿/-1.59%，较上半年-10.95%，下降幅度大幅收窄。云业务重回高增长，国产替代稳步进行：分业务看，云业务实现营收13.8亿/+76.4%，Q3实现营收6.3亿/+102.6%，合同总额同比增长133.11%，合同金额百万以上订单数同比增长122.15%，大中型企业云营收12.2亿/+71.7%，Q3营收5.5亿元/+93%，公司主要云业务增长来源为大型企业的采购，叠加国产替代趋势，Q3云业务已恢复高速增长。Q3新增客户数30.06万家，新增付费客户数1.39万家，客单价稳步提升，续约率保持稳定，业务稳健发展。合同负债达22.75亿，较上半年增长0.27亿，由于云业务收入的季节性，储备合同负债有望Q4确认收