中国银河：万科A（000002）-业绩稳健释放，多元化业务更上层楼

万科A(000002)投资要点：1．事件公司发布了2020年第三季度报告。第三季度，公司实现营业收入951.4亿元，同比增长12.5%；公司实现归属上市公司股东的净利润73.6亿元，同比增长14.94%。2．我们的分析与判断（一）业绩稳健增长，已售未结算资源丰富20年1-9月公司实现营业收入2414.9亿元，同比+7.9%；归母净利润198.6亿元，同比增长8.9%；每股收益1.74元，同比增6.8%。地产结算毛利率为29.9%，同比下降6.1个百分点，三费费率为7.47%，同比下降0.81个百分点；2020年9月末公司合同负债为6406亿元，同比增9%；已售未结算资源金额为7248.8亿元，较上年末增长19%，覆盖2019年地产结算金额1.97倍，未来业绩锁定性强。（二）前三季度销售实现正增长，第三季度表现亮眼，新开工完成率高2020年前三季度度，公司累计实现合同销售面积3264.8万平米，合同销售金额人民币4927.6亿元，分别同比增长6.6%和3.6%。其中，第三季度表现亮眼，第三季度实现房地产业务合同销售面积和销售金额分别同比增长30.3%和21.7%。1-9月，公司新开工面积