天风证券：铜陵有色（000630）-单季度业绩持续恢复，新项目投产后有望再上新台阶

铜陵有色(000630)事项：发布2020年三季报，报告期内，公司实现营业收入717.59亿元，同增2.84%，归母净利润7.34亿元，同增5.63%，扣非归母净利润6.45亿元，同增4.27%。其中，Q3季度营收273.15亿元，同增19.20%，环增12.98%，归母净利润3.59亿元，同增27.50%，环增12.89%，扣非归母净利润4.30亿元，同增53.93%，环增91.11%。基本符合预期。铜及副产硫酸价格上涨，推动业绩稳步上行随着铜价持续上涨以及副产硫酸价格的触底反弹，Q3季度铜均价同增9.82%，环增17.01%；硫酸均价同增3.21%，环增44.69%。而同期营收同增19.20%，环增12.98%。意味着公司营收增长不仅受益于产品价格的提升，更在于产品销量的增长，是量价齐升共同作用的结果。疫情后半场，铜价有望持续上扬智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国是全球铜矿主产国，对全球铜矿供给具有较大影响，目前疫情正在这些国家加剧，而作为发展中国家，医疗水平相对较差，后续或将影响这些国家的产量致使全球铜矿供给收缩。截止目前，四季度铜价均价已达5.16万元/吨，超过2019年全年均价，更