天风证券：美的集团（000333）-国内外业务全面开花，公司Q3表现超预期

美的集团(000333)事件：2020年前三季度实现营业总收入2177.5亿元，同比-1.8%，归母净利润220.2亿元，同比+3.3%；其中，Q3营业总收入780.3亿元，同比+15.7%，归母净利润80.9亿元，同比+32.0%。公司Q3收入同比大幅提升，国内外业务全面开花：公司Q3单季度收入780.3亿元，同比+15.7%，公司家电主业Q3单季度共实现收入623亿元，同比+20.2%。国内业务方面，公司Q3单季度实现收入388亿元，同比+21.6%。20Q3单季度美的空洗冰市场线上份额同比分别+3.0、+0.6、+1.4pct，线下份额同比+6.3、+0.4、+1.7pct，空调市占率继续显著提升。海外业务方面，Q3单季度实现收入235亿元，同比+18.0%，单季度海外订单同比+50%以上。根据产业在线数据，20Q3美的空调、冰箱、洗衣机外销销量同比分别+31.0%、+40.7%、+9.4%，公司抓住了Q3空调及冰箱行业性的海外需求爆发。同时，公司自有品牌东芝也实现较好增长。新会计准则下毛利率下滑，家电业务盈利能力稳定：2020Q3单季度毛利率为24.8%，同比-3.4pct，净