天风证券：江山欧派（603208）-工装业务驱动Q3业绩增长加速，Q4或维持快速增长

江山欧派(603208)江山欧派公布2020年三季报2020Q1-Q3实现营收20.22亿元，YOY+51.44%；实现归母净利润3.12亿元，YOY+73.77%；实现扣非归母净利润2.83亿元，YOY+94.04%。其中营收Q1/Q2/Q3分别为3.01/7.61/9.60亿元，YOY分别为24.29%/55.85%/58.74%；归母净利润Q1/Q2/Q3分别为0.37/0.98/1.77亿元，YOY分别为259.44%/37.32%/80.44%。盈利能力提升显著，期间费用显著降低，管理效率进一步提高公司2020年Q1-Q3实现综合毛利率33.28%，同比提升0.28pct；净利率15.97%，同比提升2.26pct。公司Q1、Q2、Q3的毛利率分别为29.19%（+2.10pct）、32.60%（-0.43pct）、35.09%（-0.24pct），净利率分别为12.60%（+8.83%）、13.55%（-1.26pct）、18.95%（+2.14pct），净利率大幅提高，公司盈利能力显著提升。公司Q1-Q3期间费用率为13.15%，同比下降5.37pct。其中销售费用率7.