万联证券：隆基股份（601012）-跟踪报告：三季度业绩符合预期，一体化优势进一步凸显

隆基股份(601012)报告关键要素:公司前三季度实现营收338.32亿元，同比+49.08%；归母净利润63.57亿元，同比+82.44%。单季实现营收136.91亿元，同比+59.53%，环比+18.62%；归母净利润22.40亿元，同比+51.93%，环比-0.53%。投资要点:归母净利润大幅增长，前三季度盈利能力稳定：受益于公司硅片组件良好的销售业绩，公司营业收入和利润实现大幅增长。前三季度实现营收338.32亿元，同比+49.08%；归母净利润63.57亿元，同比+82.44%。盈利方面，前三季度毛利率为27.84%，同比+0.21pct;净利率为18.79%，同比增长3.44pct，公司盈利水平稳定。硅片价格趋于稳定，上下游合作实现共赢：三季度中，硅片价格升至高点后价格持续高企。相较今年6月末，单晶M6硅片上涨24.51%；单晶G1硅片上涨22.98%。公司宣布与通威正式达成战略合作，双方就乐山、云南通威的高纯晶硅项目进行增资投产，预计产能分别达到7.5万吨和4.0万吨。同时，公司新签订的丽江、曲靖年产共计30GW单晶硅棒及硅片的项目在建成投产之后将会进一步提升产能，扩大公