西南证券：用友网络（600588）-业绩短期承压，云业务继续逆势增长

用友网络(600588)业绩总结：公司前三季度实现营业收入46.2亿元，同比下降7.8%，归母净利润为-0.16亿元，同比下降103.5%。疫情影响下业绩短期承压，期间费用同比下降明显。2020年前三季度，1）收入端：受新冠疫情阶段性影响，部分大中型企业客户采购延后，一些小微企业客户谨慎、减缓采购，公司前三季度营收同比下降7.8%。分业务来看，公司云服务业务第三季度实现收入6.3亿元，同比增长102.6%，前三季度累计收入13.8亿元，同比增长76.4%；软件业务实现收入23.8亿元，同比下降26.6%；互联网投融资信息服务业务在坚持金融科技、稳健发展的方针指引下，实现收入2.1亿元，同比下降60.4%。2）利润端：由于收入降低叠加投资收益大幅下降，公司归母净利润同比下降103.5%，公司毛利率为54.5%，同比下降7.4pp；公司净利率为-0.6%，同比下降11.3pp。3）费用方面：公司销售费用率19.2%，与同期相比小幅上升，管理费用率15.1%，研发费用率20.8%，同比小幅下降。“云优先”策略助力战略转型，云业务实现逆势增长。大中型企业云服务业务实现收入12.3亿元，增长71