中银证券：先导智能（300450）-三季度业绩增速加快，新增订单较多

先导智能(300450)公司发布2020年三季报，前三季度累计营收为41.49亿元，同比长28.97%，归属于上市公司股东的净利润6.40亿元，同比增长0.66%支撑评级的要点营收增长较快，三季度增速显著加快。2020年前三季度，公司实现营业收入41.49亿元，同比增长28.97%，实现净利润6.40亿元，同比增长0.66%。其中，第三季度营业收入22.85亿，同比增长68.54%，净利润4.11亿，同比增长69.63%。今年Q1、Q2、Q3营收单季度增长率分别为2.70%、-1.97%、68.54%，三季度增速显著加快。毛利率有所下降，合同负债大幅增加。公司Q3单季度毛利率为33.30%，较二季度43.52%明显下降。截止三季度末，公司合同负债为15.01亿，同比增长89.86%，主要报告期新增订单较多所造成的；同时，公司存货保持高位。深度绑定宁德时代，静待订单、产能释放。9月，公司公告25亿元定增预案，宁德时代全额认购。一方面，此次募资有助于公司缓解产能瓶颈、稳固整线设备龙头地位，满足下游需求；另一方面，宁德时代成为公司战略投资者，促进产业链协同，并进一步增强公司订单确定性。近期，