太平洋证券：克来机电（603960）-本部订单即将回暖，汽车零部件有望迎来高增长

克来机电(603960)事件：公司发布2020三季报，前三季度实现收入5.71亿元，同比增长1.82%；实现归母净利润9614万元，同比增长37.27%。其中Q3单季度实现收入1.85亿元，同比下降12.87%；归母净利润2503万元，同比增长3.93%。订单验收波动影响Q3单季度收入，汽车投资即将复苏。分部看，（1）汽车零部件，受益2020年全国范围实现国六排放标准，上海众源国六发动机配套高压燃油分配器及高压油管继续稳健增长。（2）柔性自动化智能装备与工业机器人系统业务，为非标订单确认制，三季度收入受订单确认节奏影响；订单方面，根据公告上半年新签订单1.38亿元，同比下降18.8%，系疫情影响客户资本开支，三季度看，汽车销量回暖带动客户项目启动，订单正在接触中，预计全年新签单将有所回升。毛利率及期间费用基本稳定，在建工程快速增长储备产能。Q3单季度公司毛利率29.14%，同比下降0.66个pct；销售、管理、研发、财务费率同比分别变动0.03/1.3/0.79/-0.83个pct，基本保持稳定。截至三季末，公司在建工程3965万元，比年初上升了123.6%，主要系智能制造生产线及国六